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港股牛市加速度 追落后策略有用吗?

(来源:网站编辑 2017-08-08 04:10)
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  8月3日,我穿梭在中环各大金融大厦之间,手机屏幕快速翻阅着《香港,一座永不被雨水浸没的城市》一文,感慨着这座城市不仅雨水排放系统完善,各种楼宇街道的通道也非常人性化,此时灰蒙蒙的天空下着细雨却并不需要打伞。

  每年的三月和八月是香港上市公司召开业绩会的密集期,港股市场研究员往往早出晚归,在各大业绩会的会场间来回奔波。

  苦是苦了点,不过付出与回报是成正比的。每年这两个时间段我都非常开心,除了能进一步了解公司的具体情况,更重要是可以认识到更多投资界以及上市公司的朋友。

  业绩会的内容相信大家都能找到,我也不多费口舌了。而近期恒生指数一路飙升,我就简单说下这几天在业绩会上和朋友交流后,思考得出的后市投资策略吧。 

  一、港股牛市意识扩散

  前几天才和朋友谈到:“成交量急涨是大市进入疯狂牛市的一个迹象,而港交所跟券商股价往往在疯狂牛市尾段开始大涨。” 没想到昨天就看到券商在疯狂暴升。

  券商股价高歌猛进的前一天(8月1日星期二),即紧接恒指7连升后的第一个交易日,全日成交额达到1033亿元,是2017年第9次成交额突破1000亿元,大成交量的原因是以中资为主,恒指最后收盘升0.79%。

  7连升、成交额突破1000亿元加上表现一直落后于大市,终成为券商大升的催化剂之一。当天市场成交额亦达到1048亿元,再次突破千亿关口。

  从券商股价大涨中,你可轻易感受到空气在弥漫着满满的牛味,而投资者亦正预期着疯狂牛市会即将来临,引发市场成交量急增,令券商直接受惠。

  其实看一下今年的数据,恒指已连升7个月,累升超过5000点,7月升幅更逾1500点,为今年升幅最大的月份,再配合千亿成交,可能在暗示市场是时候进入下一个阶段。

  根据华尔街日报,美股新增账户数量创17年新高,外围的投资气氛越来越炽烈,而且道琼斯指数亦在逐步创新高,昨天历史性冲破22000点大关,多个迹象都好像在逼你去承认疯狂牛市的来临。

  最近媒体间出现分析股票的文章,上帝两字出现次数竟然还要比股票多,当庄严的信仰被利用时,可能也是一种从牛市进入疯狂牛市的迹象。

  想想看,你只是看一篇股票文章,但上帝两字也要出现在你眼帘里,其实比疯狂牛市更令人抓狂!

  市场已经在你不知觉的情况下加速,但问题是什么时候会到顶?

  如果你想将目前与上一次牛市2015年作比较,从而判断合适的撤退时机,其实是相当困难。难判断的地方在于当时2015年明显是缺乏基本因素,纯资金面,高杠杆推动的牛市,潜在的危机明显,只是深度难以判断。

  但现时正如之前我们公众号所提的,今年全年平均日成交量才800亿,是低成交下的慢牛,显然没有推高杠杆,外围股市亦水涨船高,远比2015年高,楼市和债市亦要高,如果港股要吹泡沫,相比其他资产是有不少的空间。

  虽然判断不了,但我也不会轻言叫你空仓,因为手持现金不见得是一个好策略,疯狂牛市中两手空空一样会令你如坐针毡。

  如果你现在就撤退,到时如果再来一波大升浪,你只会眼红别人,而妒忌会令你变得贪婪,企图补回失去的利润,影响你作为投资者应有的冷静。

  巴菲特有句名言“别人贪婪时我恐惧”,对,你要恐惧,要预备应对的策略,但不是完全远离股市。

  二、后市投资策略

  (1) 大市加速上升,不要改追落后股

  在市场加速的情况下,每天都有不少升幅的股票,人性的贪婪逐渐显现。即便你已经赚得盆满钵满,但仍会嫌弃手上的股票涨得慢,想换马追落后的股票。

  追落后股这个投资策略相信大家也听过,而所谓落后股的意思就是股价相比其他板块或同类型公司的,上涨较弱。追落后股只是一个资金炒作面上的理由,很多时候与公司的基本因素无关。

  某程度上,追落后股的风险就是你降低了选股的质素,看看澳博控股(880.HK)就会知道,澳博之前的升幅就是来自炒落后的贪婪资金,当这种公司发中报时,你就会发现这完全是一个雷。 

  在这种连升七个月的市况,此心如同彼心,高手们都是战战兢兢的去应付。试想象一旦大市出现回调的迹象,大家从组合中会先减持什么股票?

  一定是先减持短线买入打算追落后的股票,所以这类股票的资金锁仓能力是最低的,亦是大市回调中最凌厉的股票。如果你手上同时持有腾讯,你怎么都不可能先卖它吧?

  因为腾讯一类的强势股很明显就拥有更高的抗跌能力。

  股价的变化也许你可以松懈,但选股上绝不应该松懈,加上今年很明显不是传统那种所有股票鸡犬皆升的日子,亦不预期投资风格会突然转变。

  因此如果是想在牛市加速时盈利最大化,最合适的做法可能就是每次回调就加注你最有信心的强势股。

  (2)组合太分散不是好事

  传统智慧是组合越分散越安全,但在今年的市况,这未必合适。组合分散就是为了避免企业出现个别的深层风险,而这种风险一般是出现在中小企业身上。

  但今年无论股市或经营环境都是白马股或龙头股当道,它们出现深层风险的机率比较低。

  另外,现时指数水涨船高下,虽说仍然看好后市,但不排除市况出现转变,组合中持有多只股票,你根本应付不了。组合集中其实易于操作,发生状况时你亦能轻松应对。

  结语:

  对于职业投资者来说,牛市进入疯狂可能是好事亦可能是坏事,好的是回报能快速上升,但疯狂牛市完毕后,下一年可能又是不好的行情,要有今年积谷防饥的准备。

  我总结牛市进入疯狂对散户来说是不好的事,散户没能力自我判断风险,容易被夸大的媒体吸引进入这赌场。

  以上分享的策略可能会令你在疯狂牛市中错失了一些赚钱的机会,但我有信心在市况不如预期时却能救你一命。

  现时最佳的策略并不是信上帝,而是坐着自己有信心的股票享受未知哪里是顶部的升浪。

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